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主动作为/人行降 jiang[准0.25% 放 fang[水5300亿稳经济

admin2022-12-0942

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  为加大对实体经济支持、支援受疫情严重影响行业和中小微企业、降低社会综合融资成本,中国人民银行宣布于4月25日下调存款准备金率0.25个百分点。对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行,在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上,再额外多降0.25个百分点,人行预计将释放5300亿元流动性(人民币,下同)。分析认为降准幅度较此前0.5个百分点为低,或为未来操作预留空间。\大公报记者 倪巍晨

  这是国务院常务会议周三提出「适时运用降准等货币政策工具」后,人行时隔两日宣布降准。人行表示,此次降准为全面降准,将共释放长期资金约5300亿元。降准后金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

  英大证券首席经济学家李大霄明言,此次降准所释放的长期资金是为了应对经济运行面临更大的不确定性和挑战,充分体现了主动作为、应变克难的方针,体现了中国着力稳增长的决心,保持经济运行在「合理区间」的政策导向,以及着力「稳就业」的政策取向。是次全面降准加大了对实体经济的支持力度,每年将降低金融机构资金成本约65亿元。盘古智库高级研究员江瀚相信,降准可稳定市场预期、增强市场需求,从而推动中国经济较好发展。

  降低资金成本约65亿

  对于人行是次选择降准0.25个百分点而非以往的0.5个百分点,东北证券宏观分析师张超越指出,因现时流动性已较合理充裕,0.5个百分点的降准幅度必要性并不高,而0.25个百分点的降准幅度,可在稳定市场预期,优化金融机构资金结构,促进降低社会综合融资成本同时,为未来预留空间。浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林也认为,人行此次降准幅度低于预期或是为疫情之后留下降准空间。他分析,「疫情」因素是当前需求不振的主因,人行在当前时点降准,能够降低部分房地产业的利率成本,但不能从根本上激发投资需求。他又相信,降准政策落地后,贷款市场报价利率(LPR)料随之走低,这有助于企业摆脱眼前的困境。

  昨日人行在公开市场进行7天期600亿元逆回购操作和1500亿1年期的中期借贷便利(MLF)操作,但没有如市场预期的调降政策性利率,两者的中标利率均持平在2.10%及2.85%。中诚信国际研究团队分析,当前中国经济发展在需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力,叠加部分地区疫情反复,经济修复进程仍存在不确定性因素;输入性通胀令中下游中小企生产承压;美联储升息进程加快预期或加大海外资金流出压力,人行主动通过「降准」而非「降息」应对内外部压力符合预期。

  植信投资首席经济学家连平观察到,目前中国一年期存款基准利率已降至1.5%的历史较低水平,再度降息或损害中低收入群体利益。而在美联储市场升息预期强烈、中美利差出现「倒挂」、国际局势动荡等环境中,直接调降政策利率或加大资本流出和人民币贬值压力,并可能加重中国内外部平衡的压力。江瀚指出,降准是一种进阶的货币工具,不会直接引发通胀等负面作用,当时选择降准「是一种非常适时、恰当的操作。」

  年内料再降准1次

  连平认为不排除年内还有1次降准操作。中诚信国际团队从3月金融数据看,实体融资需求依然偏弱,企业贷款亦存「结构失衡」等问题,认为除「降准」外,人行仍需进一步疏通传导机制,包括继续加大「再贷款再贴现、创新直达机制」等结构性货币政策工具的使用力度,并通过稳定银行负债成本、降低拨备率等,提高银行放贷意愿和范围。

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